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招商银行我的限售股解禁了

2020-11-10 02:52:29股票行情
招商银行文:里海看着账户里几万股渝农商行的股票解禁了,可以买卖了,心里面的感受就是五味杂陈。为什么这样说呢,一年多以前这家公司上市的时候,看着持仓市值有50多

招商银行我的限售股解禁了图

文:里海

看着账户里几万股渝农商行的股票解禁了,可以买卖了,心里面的感受就是五味杂陈。

为什么这样说呢,一年多以前这家公司上市的时候,看着持仓市值有50多万,心里可高兴了,但是不能买卖,所以就看着这个持仓市值缩水、缩水、缩水再缩水,现在终于可以买卖了,股价已经在腰斩的基础上再打了折了。

上市的时候最高10.37元,现在4.48元,哈哈。

估值也是一个让人目瞪口呆的水平,PB估值0.55, PE估值5.7,现在总市值已经不足400亿了。

不过,经过这么多年的分红,原始投入已经差不多都拿回来了,剩下的都是利润了。

但我在想的问题就是,为什么银行股如此低估呢?

雪球上有几位知名银行大V,拿了银行很多年,搞得灰头土脸,银行业绩好啊,但是股价就是不涨。

想当年2007年的时候,浦发银行的估值居然达到了10倍PB,现在别说10倍PB,我觉得连1倍PB都感觉是奢望了。

一是金融生态的变化挤压了传统银行的增长空间。

此一时彼一时了,整个社会严重依赖间接融资,银行在整个生态链当中是处于霸主地位的,并且在那个时候监管趋于宽松,银行是具有绝对话语权的。

而现在呢,非银金融机构蓬勃发展,优质的公司越来越不依赖于银行的资金,互联网金融也以迅雷不及掩耳之势抢占银行的蛋糕,时代不同啦。

二是银行整体同质化严重,没有增长预期。

经过这么多年的发展,虽然银行有了一些变化,但整体来说,整个银行体系还是严重依赖存贷款利差的,所谓的金融创新,其实也只是在原有的基础上进行缝缝补补的的创新,没有革命性的变化,所谓的一些创新和变革并没有护城河。

而监管趋严,资管新规补上了银行突破杠杆限制的漏洞。

同时,在制度层面也控制了银行无限制异地扩张的可能,整个银行体系是没有什么预期的。

三是没有业务特色的银行,估值是起不来的。

资本还是聪明的,在整个没有预期的银行板块当中,还是有少数银行具有一些差异化的特征,例如招商银行和平安银行,所以享受了和其他银行不一样的估值,虽然从整个估值来看都很低估,但相对其他银行来说,这两家银行的估值是不错的。

招商银行的特色主要是它的零售业务具有一定的护城河,而平安银行则是依靠有一个实力强大的大股东以及整个集团的综合金融基因。

而其他大部分银行没有自己独有的特色。

再返回到重庆农商行的业务特征来看,形成其现在估值极低的情况是有原因的。

重庆农商行以前是有一定的特色的,特色就是三农,遍布全市所有乡镇的如毛细血管般的分支机构,从重庆这样一个不大的地方做到了全国农商行的第一名。

但是,在互联网金融的冲击下,这个特色越来越不明显了,在吸收存款和发放贷款方面,完全赶不上依靠大数据作为信用体系支撑的互联网金融机构。

而这家银行严重依赖存贷款利差,被互联网金融冲击的预期是很大的。

例如我观察到在微信的微粒贷当中,居然有很多是重庆农商行提供的资金,而农商行自己缺乏这种大数据的风控,没有办法将贷款直接发放给用户,而需要腾讯这样的机构在中间倒一下手,失去了获得超额收益的机会。

唉,大家对银行的这种大面积的低估是怎么看的?你说我这几万股是继续拿着呢,还是怎么搞啊?

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